En este trabajo se estudia el comportamiento de la balanza comercial de Argentina, a través de estimaciones de ecuaciones reducidas para la misma. A tales propósitos utilizamos los enfoques disponibles en la literatura: el de elasticidad y el de ingreso-absorción o ahorro-inversión. Para lograr emplear el enfoque macroeconómico de ahorro inversión, fue necesario introducir la condición de equilibrio en el mercado de activos donde se determinan el precio del capi tal y la tasa de interés de corto plazo. Estas, a su vez, fijan la magnitud de la brecha ahorro-inversión, y por, ende, el saldo en la balanza comercial. Las variables que nosotros consideramos para modificaciones del equilibrio son: tasa de interés real externa y el stock de capital físico al comienzo del período. Los resultados revelan que el enfoque de ahorro-inversión explica una significativa proporción del comportamiento de lava lanza comercial. Pero también, nos alerta sobre la importancia que tiene en su determinación el grado de competitividad internacional de nuestra producción.