En este trabajo se estudia el efecto de un cambio en la tasa de devaluación y se lo compara con los que se derivan de una devaluación. En el contexto de un modelo donde las funciones de comportamiento se obtienen de procesos de maximización de utilidad, es posible demostrar que hay un amplio número de casos en que mientras una devaluación mejora el balance de pagos, un aumento en la tasa de devaluación conduce a su empeoramiento.